Start-ups

Die Bewährungsprobe – In der sogenannten Seed-Phase wird es ernst. Das Unternehmen muss nun nach der Gründung beweisen, dass es sich mit seinem Geschäftsmodell auf dem Markt durchsetzen kann.

Das im Vorfeld gegründete Stammteam nimmt nun die letzten Anpassungen vor, bevor es live geht. Vor allem die Kundenakquise erfordert in dieser heißen Phase den zeitlich größten Aufwand, da hier über die weitere positive Fortführung entschieden wird. Marketing und Vertrieb benötigen wiederum den größten Kapitalbedarf und oftmals müssen noch weitere Finanzierungsrunden umgesetzt werden. Zum Beispiel streben dynamische Sektoren wie die IT-Branche bereits in dieser frühen Phase eine Internationalisierung an, was wiederum weiteren Kapitalbedarf nach sich zieht.

Beteiligungskapital, Wagniskapital oder Risikokapital

In der Praxis werden Beteiligungskapital, Wagniskapital, Risikokapital oder auch Venture Capital als Synonym für ein und dasselbe Prinzip verwendet. Hier tun sich ein oder mehrere Investoren zusammen und beteiligen sich mit ihrem Kapital an einem Unternehmen. Der große Vorteil gegenüber einem klassischen Bankdarlehen ist, dass die Gründer, die in den meisten Fällen bereits viel eigenes Kapital in das Unternehmen gesteckt haben, keine Sicherheiten mehr gegenüber den Banken stellen können. Für die Wagniskapitalgeber ist im Gegensatz zur Bank vor allem die Idee, das Team und das Geschäftsmodell wichtig. „Bilanztechnisch“ gilt Beteiligungskapital je nach Ausprägung als Eigenkapital und stärkt somit nach Außen vor allem gegenüber Banken die Bilanz. Die weitere Kapitalaufnahme wird dadurch in den meisten Fällen erleichtert. Die Aufnahme von Beteiligungskapital durch Investoren hat oft auch eine positive Auswirkung auf das gesamte Team, da erfahrene Business Angel bzw. Investoren ihr Know-how mit einbringen. Deswegen spricht man oft auch von „smart-money“.

Wesentliches Anliegen für das frühe Engagement von Investoren ist die Vision der Zukunft des Start-ups und die damit verbundene Wertsteigerung bei einem Verkauf. Zu den Hauptinvestoren gehören vor allem Business Angels und Venture-Capital-

Gesellschaften. In Deutschland überwiegen im Gegensatz zu den USA in der Anfangsphase die kleinen Beteiligungen über staatlich organisierte Beteiligungsgesellschaften. Dazu gehören hierzulande die MBG (Mittelständische Beteiligungsgesellschaft) oder in Bayern der BayBG (Bayerische Beteiligungsgesellschaft), da die Start-ups je nach Branche anfangs auch mit kleinen Mitteln zurecht kommen. Dabei leisten die Beteiligungsgesellschaften als stille Gesellschafter eine Einlage in das Unternehmensvermögen, ohne jedoch Anteile zu erwerben. Der folgende Link gibt weitere Auskünfte über die Funktionsweise der Beteiligungsgesellschaften (www.mikromezzaninefonds-deutschland.de).

Sollte das Start-up einen technologischen Hintergrund und einen größeren Finanzierungsbedarf aufweisen, dann kommt der HTGF (High-Tech Gründerfonds) in Frage (www.high-tech-gruenderfonds.de).

Wenn der nächste große Schritt auf das internationale Parkett ansteht, dann ist die Deutsche Börse Venture Network die richtige Adresse. Hier werden junge und wachstumsstarke Unternehmen mit internationalen Investoren zusammengebracht, um eine Wachstumsfinanzierung zu ermöglichen. Neben einer Matching-Plattform bietet die Deutsche Börse Venture Network auch verschiedene Trainings- und Networking-Veranstaltungen an (www.venture-network.com).

Investoren motivieren

Durch die richtigen Anreize, die sich direkt an Kapitalgeber richten, können Frühinvestoren motiviert werden, in junge und meist noch risikoreiche Unternehmen zu investieren. Das Bundeswirtschaftsministerium erreicht das durch bestimmte Förderinstrumente, die im folgenden kurz dargestellt werden.

INVEST – Zuschuss für Wagniskapital

Oft scheitern Start-ups schon in der Anfangsphase, weil ihnen das nötige Risikokapital fehlt. Und genau hier setzt das Programm „INVEST – Zuschuss für Wagniskapital“ an. Beteiligt sich nämlich ein Business Angel für mindestens drei Jahre mit mindestens 10.000 EUR an einem jungen Unternehmen, dann erhält er einen Zuschuss in Höhe von 20 Prozent seines eingesetzten Kapitals. Die Steuer, die auf einen späteren Veräußerungsgewinn anfällt, kann darüber hinaus pauschal mit einem Exitzuschuss kompensiert werden. Weitere Informationen gibt es auf der Website des Bundeswirtschaftsministeriums (www.bmwi.de).

European Angels Fund (EAF)

Der European Angels Fund (EAF) funktioniert ähnlich wie das INVEST-Förderprogramm und richtet sich an Business Angels und nicht-institutionelle Investoren, die in innovative Start-ups in der Gründungs-, Früh- oder Wachstumsphase investieren. Das Förderprogramm besteht aus einem sogenannten Co-Investment. Das bedeutet, der EAF beteiligt sich an jungen Unternehmen mit der Summe, die der Angel Investor in das Unternehmen investiert hat (50:50 Prinzip). In der Regel bewegen sich die Summen bei diesem Förderprogramm zwischen 250.000 EUR und 5 Millionen EUR. Weitere Informationen zu diesem speziellen Programm sind auf www.eif.org zu finden.

ERP/EIF-Dachfonds

Die nächsthöhere Stufe ist die Förderung von sogenannten Venture-Capital-(VC)-Fonds, die in junge innovative Unternehmen investieren. Der ERP/EIF-Dachfonds bietet den VC-Fonds Beteiligungen an und investiert dabei in VC-Fonds, die sich in der Früh-, Entwicklungs- oder Wachstumsphase an Technologieunternehmen beteiligen. Einerseits zielt das Programm speziell auf VC-Fonds, die mit Erstinvestments den Technologietransfer aus öffentlichen und privaten Forschungseinrichtungen unterstützen. Andererseits richtet sich der ERP/EIF-Dachfonds an VC-Fonds, die Anschlussfinanzierungen für Technologieunternehmen in der Früh- sowie Wachstumsphase anbieten. Hierzu bietet der folgende Link (www.eif.org) weitere Informationen.

Unterstützung auf dem Weg in den internationalen Markt

Sobald das internationale Parkett angestrebt wird, was bei den meisten Start-ups mittelfristig auf dem Programm steht, warten die nächsten großen Herausforderungen. Oftmals wird beim Sprung nach Übersee der zeitliche und finanzielle Aufwand deutlich unterschätzt:

• Team vor Ort
• Vertriebsaufbau und Marketingaktivitäten
• Berater / Anwälte / Steuerberater etc.
• Landesspezifische Markt- und Branchenrecherchen

Das große Ziel aller Start-up-Gründer ist es, ein Stückchen vom „American Dream“ im Silicon Valley zu erhaschen und zu den sogenannten „Unicorns“ zu gehören. Vor allem für Start-ups in der Informations- und Kommunikationstechnologie (IKT), im Fintech, Cleantech oder den Life Sciences ist der US-amerikanische Markt aufgrund seiner Größe und der vielen Start-up-Hubs wie dem Silicon Valley besonders attraktiv. Für den Eintritt in den US-amerikanischen Markt bietet das Bundeswirtschaftsministerium jungen Unternehmen aus Deutschland die Möglichkeit, diesen Markt kennenzulernen und Kontakte zu potenziellen Investoren und Kunden zu knüpfen. Natürlich hat die Förderung der Unternehmen für die Teilnahme beim German Accelerator auch ihre Voraussetzungen. Die Businesspläne der Bewerber müssen ein hohes Wachstumspotential und internationale Expansionsausrichtung aufweisen. Zu den Bewerbungsdetails finden interessierte Start-ups auf der Website des German Accelerator weitere hilfreiche Informationen (www.germanaccelerator.com).

Hierzulande finden neben den oben aufgeführten Finanzierungskanälen INVEST, EAF oder EIF-Fonds auch die immer stärker wachsenden alternativen Finanzierungsmöglichkeiten über das Crowdinvesting Gefallen bei jungen Unternehmen. Vor allem Unternehmen, die ein starkes B2C Geschäftskonzept haben (Business to Customer – Privatkunden als primäre Zielgruppe) und erste Umsätze aufweisen, haben gute Chancen, über das Crowdinvesting weiteres Kapital einzusammeln und somit das Wachstum anzukurbeln. transvendo bietet jungen Unternehmen, die bereits gezeigt haben, dass deren Geschäftsmodell sich auf dem Markt etabliert hat und Umsätze generieren, in den ersten 3 Jahren sehr schnellen Zugang zu Kapital zwischen 10.000 und 100.000 EUR. Die Zugehörigkeit zu einer bestimmten Branche spielt keine besondere Rolle. Ein erstes Feedback über die Umsetzbarkeit der Finanzierung erhalten die Unternehmen in der Regel bereits 1-2 Tage nach Vorlage der abgefragten Unterlagen. Je nachdem ob eine Umschuldung ansteht, Ware oder Projekte vorfinanziert oder der Lagerbestand aufgebaut werden müssen, für alle Situationen hält transvendo eine Lösung parat. Weitere Informationen können unter kontakt@transvendo.de angefragt werden.

Und so geht es im nächsten Blogs rund um das Thema Startups weiter:

• Startups: Finanzierung und Wagniskapital als Herausforderung
• Finanzierungsrunden nach Phasen
• PreSeed Phase: Gründungsvorbereitung
• Anschlussfinanzierung sichern
• SeedPhase: Unternehmensstart finanzieren
• Growth Phase: Unternehmenswachstum
• Gute Ergänzung: klassische Förderdarlehen

Und hier geht es zu unseren aktuellen Projekten, das im Rahmen eines Crowdinvestings Wachstumskapital einsammelt.

Anschlussfinanzierung sichern – Gründungsberater und Kapitalgeber machen immer wieder die Erfahrung, dass viele Startups nach der Pre-Seed-Phase in eine Finanzierungslücke geraten, sodass ihnen die Luft ausgeht, bevor sie auf dem Markt sind. Der häufigste Grund für eine Finanzierungslücke ist: Die Gründungsteams kümmern sich nicht rechtzeitig um eine Anschlussfinanzierung.

Investitionsbedarf einschätzen

In der Frühphase der Vorbereitungen ist es schwierig, konkrete Zahlen zu ermitteln. Alle Gründer oder Gründer-Teams tun sich an der Stelle schwer. Im Rahmen der Erstellung des Business- und Finanzplans sollte man jedoch eine gewisse Vorstellung davon haben, wie der Kapitalbedarf aussieht. Eine ordentliche Recherche über den Kapitalbedarf und der entsprechenden Kapitalverwendung über welchen Zeitraum ist unabdingbar für den Erfolg. Man sollte an der Stelle auch nicht zu knapp mit der Auflistung der Kosten sein, da sonst schlicht die Gefahr besteht, dass bis zur Generierung erster Umsätze die Puste ausgehen kann. Folgende Fragestellungen sollten die Gründer immer im Fokus haben:

• Welche Investitionen und laufenden Kosten müssen finanziert werden?
• Über welchen Zeitraum soll dies geschehen?

Im Verlauf der Pre-Seed-Phase sollten nachvollziehbare und realistische Zahlen in den Finanzplan einfließen, damit Umsatz, Kapitalbedarf, Liquidität und Rentabilität für die nächsten drei bis fünf Jahre prognostizierbar sind.

Dabei spielen der Innovationsgrad und die Wachstumserwartung eine erhebliche Rolle, da in Abhängigkeit davon der Finanzierungsbedarf von einem Projekt zum anderen erheblich abweichen kann.

Es stehen folgende Fragestellungen im Fokus:

• Wie hoch ist der Entwicklungsbedarf, um die Dienstleistung oder das Produkt auf den Markt zu bringen?
• Ist die Geschäftsidee schnell umsetzbar und somit auch Umsätze?
• Sind noch Forschungs- und / oder Entwicklungsarbeiten notwendig?
• Wie sieht es mit der Skalierfähigkeit der Geschäftsidee aus?

Finanzierungs- und Förderangebote recherchieren

Es gibt eine Fülle an Möglichkeiten, um die Geschäftsidee umzusetzen. Es fängt an mit Family, Friends und Fools und geht weiter mit dem mittlerweile immer beliebteren Crowdfunding oder –investing, bis hin zu Beteiligungskapital und der klassischen Darlehensfinanzierung. In dieser Phase ist es auch nicht unüblich, dass sich zwei bis drei Business Angels zusammentun und neben ihrem Kapital auch das eigene Netzwerk zur Verfügung stellen, bekannt unter dem Begriff „smart money“. Hinzu kommen noch Beteiligungsprogramme bundesweiter und europäischer (Förder-) Institutionen. Da gibt es den High-Tech Gründerfonds, eine Public-Private-Partnership von BMWi, KfW und weiteren Partnern wie Banken und Versicherungsgesellschaften. Mittlerweile zählt der Gründerfonds bundesweit zu den größten Frühphasen-Investoren. Die Top 50 Startups entscheiden sich laut einer Auswertung des Blogs www.fuer-gruender.de für die in der Grafik aufgezeigten Wege.

(Quelle: https://www.fuer-gruender.de/blog/2018/03/finanzierung-top-50-start-ups/)

Passende Finanzierung auswählen

Häufig machen Gründer den Fehler, „Massen-Mailings“ an Investoren und Business Angels quer durch die Republik zu schreiben. Aufgrund der Tatsache, dass die Frühphasen-Investoren untereinander sehr gut vernetzt sind und es in Deutschland nicht allzu viele gibt, ist die Wahrscheinlichkeit einer Ablehnung sehr hoch. Viel sinnvoller sind dann Gespräche mit Bankberatern, auch wenn die Wahrscheinlichkeit einer Finanzierung durch die Bank nicht hoch ist. In dieser Phase werden der Business- und Finanzplan gestresst und man kann sich auf die Gespräche mit Investoren besser vorbereiten. Auch macht zu diesem Zeitpunkt die Ansprache von Crowdinvesting-Plattformen wie transvendo Sinn, da die dort eingereichten Unterlagen auf Umsetzbarkeit plausibilisiert werden. In diesem Zusammenhang muss man sich immer vor Augen führen, dass die Wahl des passenden Finanzierungspartners auf Dauer gewählt werden muss und dieser einen in schlechten wie in guten Zeiten begleiten soll. Wenn es mal eng werden sollte, benötigt man einen Partner, der mit Rat und Tat zur Seite steht und nicht anfängt, Investitionen unnötig in Frage zu stellen, da die Gründer den Umgang mit solchen Stresssituationen in der Regel erst noch lernen müssen.

Welche Finanzierung letztendlich in Betracht gezogen wird – die entscheidenden Fragen für das Team sind u.a.:

• Kann der Kapitalbedarf gedeckt werden?
• Über welchen Zeitraum?
• Welche Voraussetzungen muss das Unternehmen erfüllen?
• Und wann steht das Geld dem Unternehmen spätestens zur Verfügung?

Wichtig ist dabei, dass alle notwendigen Kompetenzen im Team vertreten sind. Das betrifft den Vertrieb, Marketing und Finanzwesen.

Verträge für die erste Finanzierungsrunde finalisieren

Häufig werden während der Kapitalsuche wichtige Formalitäten übersehen. Das betrifft beispielsweise die Abfassung des Gesellschaftsvertrags oder die Eintragung der beabsichtigten Rechtsform in das Handelsregister.

Fragen zum Beteiligungsvertrag kommen schließlich zu einem Ende und werden schriftlich fixiert. Das ist dann der Zeitpunkt, bei der die erste Finanzierungsrunde vertraglich abgeschlossen wird und idealerweise die Auszahlung zeitnah erfolgen kann.

Und so geht es im nächsten Blogs rund um das Thema Startups weiter:

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• Finanzierungsrunden nach Phasen
• PreSeed Phase: Gründungsvorbereitung
• Anschlussfinanzierung sichern
• SeedPhase: Unternehmensstart finanzieren
• Growth Phase: Unternehmenswachstum
• Gute Ergänzung: klassische Förderdarlehen

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Gründungsvorbereitung finanzieren – Am Anfang steht immer eine Idee. Die Frage ist jedoch, ob sich aus jeder Idee auch ein erfolgversprechendes Geschäftsmodell entwickeln lässt. Welche finanziellen Herausforderungen in einer Gründungsvorbereitung stecken, sollen in diesem Blog angeschnitten werden.

EXIST – Existenzgründungen aus der Wissenschaft

Das staatlich geförderte Programm EXIST richtet sich vor allem an Hochschulabsolventen, wissenschaftliche Mitarbeiter und an Studenten, die während ihres Studiums Ideen entwickeln, die sie in ein ausgereiftes Geschäftsmodell weiterentwickeln wollen. Um die Fördertöpfe nutzen zu können, muss man bestimmte klar definierte Regeln einhalten. Dabei ist es wichtig, dass dem Geschäftsmodell eine innovative, technologieorientierte oder wissensbasierte Idee zugrunde liegt. Der Antrag muss dann über die jeweilige Hochschule oder Forschungseinrichtung eingereicht werden. Neben dem Technologieansatz dürfen aber auch die betriebswirtschaftlichen Komponenten und Kompetenzen innerhalb des Teams nicht vernachlässigt werden.

Nach Erhalt eines EXIST-Gründungsstipendiums bekommen die Gründer 12 Monate Zeit, sich auf die Gründungsvorbereitungen zu fokussieren und können mit dem Budget bzw. Zuschuss den Lebensunterhalt sichern und notwendige Sachausgaben für Coaching-Leistungen bestreiten. Am Anfang besonders wichtig ist aber das Vernetzen und Sammeln von Knowhow Dritter, um das Überleben und Weiterkommen des Gründungsteams zu sichern. Hier unterstützen auch die Gründungsnetzwerke der jeweiligen Hochschulen, die nicht nur Räumlichkeiten zur Verfügung stellen, sondern auch mit Rat und Tat zur Seite stehen.

Folgende Grafik soll die Finanzierungsquellen von Start-ups aufzeigen und dabei ist ersichtlich, dass Staatliche Fördermittel unter den Top 5 Quellen zu finden sind:

Bei forschungsbasierten Gründungen benötigen die Gründer einen längeren Atem und vor allem eine höhere Kapitalausstattung, um marktfähige Produkte oder Verfahren zu entwickeln. Häufig werden ein- bis zweistellige Millionen-Euro-Beträge benötigt, die neben der klassischen Förderung durch staatliche Stellen noch diverse andere Finanzierungsquellen erforderlich machen. Staatliche Fördereinrichtungen sind insbesondere bemüht, Wissenschaftlern den Schritt ins Unternehmertum zu ermöglichen und deren Unternehmensgründung professionell zu begleiten. Hierbei sollen Forschungsergebnisse in technologische Produkte und Verfahren entwickelt werden. Dafür ist die zugrunde liegende Geschäftsidee zuvor in einem Businessplan auszuarbeiten. Bei derartigen Projekten erhalten die Gründer sogar bis zu drei Jahren finanzielle Unterstützung in Form von Zuschüssen, die den Lebensunterhalt sowie Personal- und Sachausgaben decken sollen. Auch wird hierzu die Infrastruktur der Hochschulen zur Verfügung gestellt.

Gründerwettbewerb – „Digitale Innovationen“

53 Prozent der Teilnehmer des Gründerwettbewerbs, das vom Bundeswirtschaftsministerium für Start-ups aus den Informations- und Kommunikationstechnologien angeboten wird, haben ein Unternehmen gegründet. (Quelle: GründerZeiten 28). Preisgelder bis zu 32.000 Euro gibt es bei diesem speziellen Gründerwettbewerb für Digitale Innovationen zu gewinnen. Daneben erhalten alle Preisträger ein intensives Coaching, das von einem eintägigen Business Model-Assessment mit ausführlicher Analyse und Bewertung der Geschäftsidee geht bis hin zur Teilnahme an Seminaren mit speziellen IKT Themen (Start-ups mit Fokus Informations- und Kommunikationstechnologie). Durch die Teilnahme zum Beispiel an dem Gründerwettbewerb „Digitale Innovation“ erlangen Start-ups die notwendige Aufmerksamkeit bei der Wirtschaft und potentiellen Geldgebern, die gegebenenfalls helfen sollen, den weiteren Unternehmensaufbau zu finanzieren.

Somit bieten staatliche Förderprogramme einer breiten Masse an Start-ups aus Technologie, Forschung und Wissenschaft, aber auch der Informations- und Kommunikationstechnologie die ersten finanziellen Bausteine in der Entwicklung einer Geschäftsidee.

Und so geht es im nächsten Blogs rund um das Thema Startups weiter:

• Startups: Finanzierung und Wagniskapital als Herausforderung
• Finanzierungsrunden nach Phasen
• PreSeed Phase: Gründungsvorbereitung
• Anschlussfinanzierung sichern
• SeedPhase: Unternehmensstart finanzieren
• Growth Phase: Unternehmenswachstum
• Gute Ergänzung: klassische Förderdarlehen

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Je nach Phase benötigt ein Unternehmen mehr oder weniger Investitionsmittel. Am Anfang steht mehr die Idee und die Gründung im Fokus und weniger das benötigte Kapital, zumal man anfangs auch nicht einschätzen kann, wieviel Kapital über den kompletten Lebenszyklus eines Unternehmens benötigt wird. In der Praxis gibt es für die verschiedenen Phasen die unterschiedlichsten Begrifflichkeiten. Eingebürgert haben sich drei Hauptphasen. Die Frühphase, die Wachstumsphase und die Endphase.

                                      Quelle: paulgraham.com/startupfunding.html, bloomberg.com

Die Frühphase oder auch Seed-Phase

Die Frühphase unterteilt sich nochmals in zwei Phasen: a: die Pre-Seed und b: die Seed-Phase. Oft werden die Pre-Seed und Seed-Phase unter dem Begriff Early Stage zusammengefasst. Die Pre-Seed Phase bezieht sich auf den Zeitraum vor der Gründung, in der sich das Gründungsteam formiert und somit die Basis des Unternehmens gelegt wird. Untermauert wird das ganze Vorhaben mit einem Businessplan, in dem sämtliche Details zum Geschäftsmodell skizziert werden. Erste Kontakte zu potentiellen Kapitalgebern werden aufgenommen. Je nach Geschäftsmodell, ob eine Dienstleistung, ein Produkt oder gar ein Forschungsvorhaben mit der Entwicklung eines Prototypen im Mittelpunkt steht, variiert der Kapitalbedarf. Das Kapital in der Frühphase wird auch Venture Capital genannt und kommt entweder aus dem Bekanntenkreis in Form eines Family & Friends Programms oder über staatliche Fördermittel und eigene finanzielle Reserven. In der Seed-Phase wird das Unternehmen gegründet. Hier fallen im ersten Schritt Gründungs- und Beratungskosten an. Vor allem aber müssen Aufwände für die Weiterentwicklung des Produktes oder der Dienstleistung sowie das Marketing finanziert werden. Hier stehen insbesondere Business Angels mit Kapital und Know-how zur Verfügung. Aber auch die unterschiedlichen Spielarten des Crowdfundings (-investing oder -lending) stehen hier als Finanzierungsquelle zur Verfügung. Der aufgestellte Business- und Finanzplan muss fortlaufend angepasst werden und das Produkt sollte mit den gewonnenen Erfahrungswerten an die unterschiedlichen Zielgruppenwünsche angepasst werden. Marketing und Vertrieb stellen nun den wesentlichen Pfeiler für den Übergang in die nächste Stufe der Wachstumsphase dar.

Die Wachstumsphase oder auch Growth-Phase

Das Unternehmen kommt allmählich in Fahrt und verzeichnet steigende Umsätze. Oft gehen mit steigenden Umsätzen noch keine Gewinne einher, da die gewonnenen Mittel in die Produktion, neue Mitarbeiter, Marketing und Vertrieb fließen. Je nach Geschäftsmodell wird in dieser Phase bereits über eine Internationalisierung nachgedacht, was den Zugang zu größeren Geldgebern notwendig macht. Hier kommen dann VC-Gesellschaften oder größere Business Angels in Frage, die dem Unternehmen mit Kapital, aber auch Netzwerken und neuen Auftraggebern zur Seite stehen. In dieser Entwicklungsphase sollte das junge Startup bereits den Break Even (Gewinnschwelle) erreicht haben, um Kapitalgebern den sogenannten Proof of Concept(Machbarkeit) nachzuweisen. Vor allem die Marktdurchdringung und die aufkommende Konkurrenz machen weiteres Kapital notwendig. Neben dem bis dato zumeist geflossenen Eigenkapital kommt erstmals eine Finanzierung durch Fremdkapital in Frage. In der Regel versucht das Gründungsteam, möglichst wenig Anteile abzugeben und mit Fremdkapital in Kombination mit anderen eigenkapitalähnlichen Mitteln wie z.B. Mezzanine Kapital (Nachrangdarlehen) das weitere Wachstum zu pushen. Auch Überlegungen zu einem Börsengang spielen in dieser Phase in den Köpfen der Gründer und Gesellschafter sowie VCs und Business Angels durchaus eine Rolle. Vor allem für die kostspielige Expansion ins Ausland ist ein sehr hoher Geldbedarf nötig. Aber auch der Börsengang verschlingt in der Vorbereitungsphase erhebliche Geldmittel, die oft über eine sogenannte Brückenfinanzierung (Bridge Financing) ermöglicht werden. Dabei wird die Finanzierung so strukturiert, dass diese wiederum mit den Erlösen aus dem Börsengang zurückgezahlt werden kann. In diesem Segment arbeiten spezielle Investment-Banken und Emissionsgesellschaften, die das Unternehmen bei dem komplexen Sachverhalt begleiten.

Die Endphase oder auch Turn-Around-Phase

Diese Phase stellt in der Betrachtung der Lebensphasen den letzten Abschnitt des Unternehmens dar. Das Unternehmen hat sich eine Position erarbeitet und den Markt weitestgehend durchdrungen. Aufgrund der rasanten und dynamischen Veränderung von Märkten muss sich das Unternehmen in Teilbereichen neu erfinden und seine Produkte, Dienstleistungen, etc. anpassen. Nicht jedem Unternehmen fällt das leicht. Oft sitzen noch die Gründer im Management. In solchen Umbruchzeiten sind jedoch erfahrene Führungskräfte von Nöten, die mit Change-Prozessen umgehen können und bereits Sanierungen und Umstrukturierungen vollzogen haben. In dieser Phase sind auch die Ansprüche an eine Finanzierung sehr unterschiedlich. Für Turn-Arounds oder Sanierungen gibt es auf dem Markt wiederum spezielle Investoren, die Erfahrungswerte mit genau diesen Unternehmensphasen haben und das Investment sehr gut einschätzen können. Aber auch Fremdkapital, erwirtschaftete Eigenmittel aus dem Börsengang oder spezielle Fördermittel stehen hier als Alternative zur Verfügung.

Unternehmensstart finanzieren

An das Gründungsteam werden je nach Lebensphase des Unternehmens unterschiedliche Anforderungen gestellt. Oft hilft die Zuhilfenahme externer Berater, um die Tücken der verschiedenen Phasen zu überbrücken, zumal es den Gründern beim Einwerben von Kapital häufig an Erfahrung fehlt. In der Regel sind die Gründer auf das Forschungsprojekt, das Produkt oder die Dienstleistung fokussiert und kennen sich da bestens aus. Die Anschaffung von Kapital ist eine Disziplin für sich und sollte von Profis begleitet werden.

Anbei ein Überblick was Euch in den nächsten Blogs rund um das Thema Startups erwartet:

• Startups: Finanzierung und Wagniskapital als Herausforderung
• Finanzierungsrunden nach Phasen
• PreSeed Phase: Gründungsvorbereitung
• Anschlussfinanzierung sichern
• SeedPhase: Unternehmensstart finanzieren
• Growth Phase: Unternehmenswachstum
• Gute Ergänzung: klassische Förderdarlehen

Und hier geht es zu unseren aktuellen Projekten, die im Rahmen eines Crowdinvestings Wachstumskapital einsammeln.